国金证券股份有限公司孟灿,陈矣骄近期对中控期间进行规划并发布了规划论述《纵向拓品类,横向拓行业,智能制造平台级巨轮驶向宇宙》,本论述对中控期间给出买入评级,以为其计算价位为57.13元,刻下股价为45.86元,预期高潮幅度为24.57%。
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中控期间(688777)
公司简介
公司系国内经由工业自动化死心领军企业,主要家具为工业死心系统、仪器模样以及出产不休类工业软件。据ARC,公司DCS系统市占率长久位居国内首位(22年达37%)。公司成长阶段增长动能强盛,17~22年收入CAGR高达31%,归母净利CAGR高达37%。23Q3收入56.8亿元,同比增长34.4%;23Q3归母净利6.9亿元,同比增长46.2%。
投资逻辑
拓品类:夯实硬件基础,发展软件能力,强化劳动蔓延。公司效率买通从底层硬件到表层软件能力,以DCS业务起步,向下发展仪器模样等硬件才能,朝上发展工业软件,为客户打造数字工场一体化治理决议。同期,妥贴软件、硬件、劳动一体趋势,逐渐结束了5S店+S2B革命营业样式落地。
拓行业:经由工业里面拓展复用治理决议,涉足蹂躏工业拓宽企业能力,开脱依赖单一赛谈局限性。公司驻足化工、石化等上风赛谈以大客户计策横向拓展行业。公司依托大客户计策拓展行业,逐渐向制药、冶金、装备制造、锂电板等行业渗入。化工、石化占比由16年的60.9%降至21年的50.4%。
拓地域:坚强出海计策,国际化步调加速。公司在中东/欧洲/东南亚/非洲均有业务布局,19~22年境外业务增速38.1%。23年4月,公司已在瑞士刊行GDR召募资金5.65亿好意思元。
收入增速与卑鄙β同频共振但α显耀,石化/化工周期或将走出底部。公司收入增速与卑鄙CAPEX加权增速同频共振且显耀高于行业增速,α能力显耀。公司主要卑鄙石化与化工行业周期底部犹豫时刻较长,翌日边缘改善预期较强。
盈利预测、估值和评级
预测公司2023~2025年营业收入别离为87.1/113.4/146.9亿元,归母净利润别离为10.8/14.0/18.1亿元,EPS别离为1.37/1.79/2.30元。接收市盈率法对公司进行估值,录取5家可比公司,予以公司2024年32倍PE估值,计算价57.13元/股。初次隐敝,予以“买入”评级。
风险教唆
国群众业拓展节拍不足预期;国外标杆客户开采进度不足预期的风险;限售股解禁的风险。
行业景气低迷导致业绩下滑,后续有望企稳回升:
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新2足球平台网站出租证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据诡计,安信证券杨楠规划员团队对该股规划较为久了,近三年预测准确度均值高达99.07%,其预测2023年度包摄净利润为盈利10.81亿,笔据现价换算的预测PE为33.51。
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